以太坊,作为全球第二大加密货币，其挖矿行业的发展历程堪称一部跌宕起伏的史诗，在早期，以太坊挖矿以其相对较高的收益和技术的创新性，吸引了无数矿工投身其中，创造了无数“暴富”神话，随着以太坊网络的不断演进和整个加密货币市场的风云变幻，以太坊挖矿的盈利空间逐渐被压缩，最终在某个时间点，大规模的亏损成为了许多矿工不得不面对的残酷现实，以太坊挖矿究竟是从哪一年开始普遍亏钱的呢？这并非一个简单的“某一年”就能完全概括的问题，而是一个渐进的过程，但有几个关键的时间节点和因素起到了决定性作用。
“黄金时代”的余温（2020年及之前）
在2020年及更早的时期,以太坊挖矿依然处于相对的“黄金时代”，尽管经历了2018年的“加密寒冬”，但以太坊的价格在2020年后期开始显著回升，加上2.0升级的预期，带动了市场热情，显卡（GPU）虽然价格不菲，但以太坊的价格和挖矿收益依然能够覆盖大部分成本，尤其是对于早期低价购入设备的矿工而言，利润依然可观，这一时期，矿工们普遍沉浸在牛市带来的喜悦中，对未来的盈利充满信心。
转折点初现：成本上升与币价波动（2021年）
2021年是加密货币市场异常火爆的一年,以太坊价格一度突破4800美元的历史高位，这本应是挖矿的“超级牛市”，诡异的是，许多矿工却反映利润空间并未如预期般扩大，甚至部分开始出现微利或持平状态，这主要归因于以下几个因素：
尽管2021年以太坊价格屡创新高,但对于许多在2021年下半年高价入场、或硬件成本过高的矿工来说，实际上已经感受到了盈利的压力，部分甚至开始触及盈亏平衡点附近，可以说，2021年是“暴利”与“隐忧”并存的一年，亏损的种子已经埋下。
亏损常态化：2022年的“寒冬”
如果说2021年只是亏损的预警,那么2022年无疑是以太坊挖矿从普遍盈利走向普遍亏损的关键一年，甚至可以说是“亏损元年”。
2022年可以被视为以太坊PoW挖矿大规模、普遍性亏损的标志性年份，对于绝大多数依赖挖矿收益的矿工而言，这一年是极其艰难的一年。
“合并”之后：PoW挖矿的终结与不确定性（2022年9月后）
2022年9月15日,以太坊正式完成“合并”，告别了PoW挖矿时代，这意味着，原有的以太坊挖矿机器（GPU矿机）理论上无法再直接挖取ETH，虽然市场上出现了如ETC（以太坊经典）等替代币种，但其币价、算力和生态远不及以太坊，难以支撑原有规模的以太坊矿工盈利。“合并”不仅宣告了以太坊PoW挖矿的终结，也使得原本就已陷入困境的矿工们失去了最后的希望。
以太坊挖矿从普遍盈利到普遍亏损,并非一蹴而就，而是一个由币价波动、硬件成本、算力竞争、网络升级（尤其是“合并”预期与实施）等多重因素共同作用下的渐进过程。
对于后来的矿工而言,以太坊PoW挖矿的“暴利时代”已成为回忆，而其后的“亏损年”则深刻地揭示了加密货币挖矿的高风险性和技术变革的颠覆性力量。
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